torsdag 18 oktober 2012

J&J + PM q3

J&J 
Verkar som att J&J fortsätter kämpa med produktåterkallningar i USA. Försäljningen är upp men det är mycket tack vare förvärvet av Synthes (90% av q3s försäljningstillväxt berodde på detta).

q1q2q3:
Försäljning (konstant valuta)                                                +5%
Resultat före skatt                                                                 -11%
Justerat res. före skatt (exkluderar "engångseffekter"):        +3%

Försäljning efter segment (konstant valuta)
Consumer                                                                                  0%
Pharma                                                                                      6%
Med. Devices & Diagnostics (här ingår Synthes)                    7%
Försäljningstillväxten i USA är negativ för både Consumer och Pharma. Glädjande att Pharma går så bra internationellt trots patentutgångar.

Jag ser J&J som ett kvalitetsbolag med tillfälliga problem. Värderingen tycker jag är godkänd (16-17 gånger 2009-2011 års intjäning) om man tror att kvalitetsproblemen är tillfälliga.


P&M
Philip Morris fortsätter höja priserna.. Kvalitetstillväxt,  kräver varken investeringar eller riskabla förvärv.

q1q2q3:
Försäljning (konstant valuta exklusive förvärv)                                     +5%
Rörelseresultat (konstant valuta exklusive förvärv)                               +7%
Volymtillväxt står för 1 procentenhet av denna försäljningstillväxt medan prishöjningar svarar för resterande 4 procentenheter. Östeuropa, Mellanöstern och Afrika är drivande med en genomsnittlig försäljningstillväxt på 12% (konstant valuta). I EU är försäljningen upp marginellt trots att volymen minskat 7%.

Philip Morris är ett av mina favoritbolag (se floran av tidigare inlägg genom att söka på Philip Morris i sökfältet till höger). Priset kunde vara lägre men 18-20 gånger 2009-2011 års intjäning är klart acceptabelt i mina ögon. Jag fortsätter återinvestera utdelningarna.

10 kommentarer:

  1. Tips:

    Dagens SVD-Näringsliv har en analys av Svedbergs. Enligt den är aktien dyr i dagsläget.

    / Linus

    SvaraRadera
    Svar
    1. tack før tipset, ska lesa ner jg hittar en dator jag kan styra betre

      Radera
  2. Finns det inte en obehaglig(ur philip morris perspektiv) våg av lagstiftningar mot rökning just nu. Först Australien, Eu planerar att ta samma steg, samtidigt så resonerar Ryssland att rökning kostar väldigt mycket. Hur orolig är du för nya askar och dylikt?

    SvaraRadera
    Svar
    1. jo det er litt oroande, mycket regleringar och røkførbud på gång. Men varningar på cigarettpaket har funnits længe.

      Radera
  3. Off-topic: Har du någon åsikt om Intel som nu har fallit tillbaka ganska mycket från deras topp på 29 dollar tidigare i år? Dagspris ligger på 21 dollar.

    SvaraRadera
    Svar
    1. trevligt bolag. 85% av Pc verldsmarknaden. God lønsamet goa finanser. Litt oroande att AMD dominerar smartphones. Tror nog Intel kan ta ikapp. Intl verkar lida av samma førvervssjuka som andra it-bolag. Køpt antivirusbolag vilket jag icke førstår. Ska ta mig en titt på verderingn

      Radera
    2. nyckeltalen ser bra ut.
      Soliditet 52%
      Räntetäckningsgrad > 400
      ROA ex goodwill 15%

      P/E3 12
      P/FCF3 12
      Farhågorna om sviktande pc-försäljning syns inte i lönsamheten (ännu), marginaler och roa håller emot bra.

      Radera
  4. Ja, bland risker hittade jag även att Apple ville frigöra sig från Intel (dock bara envisa rykten, men vem vet). Dessutom ligger Intel efter ARM när det kommer till lågenergiprocessorer, vilket innebär att Intel hittills missat en stor del av mobilmarknaden.

    Hur som helst, jag köpte in mig igår på 21.40 :) Yielden på över 4% lockade. Din vän Dividend Monk har för övrigt gjort en analys av dem.

    // Anonym

    SvaraRadera
    Svar
    1. bloggaren Dividend Mantra gillar också Intel

      Radera