måndagen den 14:e maj 2012

VIV q1-12

q1
Försäljning       -2% (konstant valuta)
EBITA              -6% (konstant valuta)
Justerad vinst   -13% (euro)
Redovisad vinst -60%
Skillnaden mellan justerad och redovisad vinst är främst en större engångsvinst 2011 ("final settlement of a litigation over the share ownership of PTC in Poland". )

Försäljning (konstant valuta):
Activision Blizzard  -19%
Universal Music        +7
SFR                            -4
Maroc Telecom           0
GVT                          +35
Canal+                       +4

Enligt Vivendi är det ingen fara med Activision Blizzard. Försäljnings- och vinstnedgången förklaras med missvisande redovisningsprinciper och få nya spelreleaser under kvartalet. Jag känner mig rätt trygg när jag ser pipelinen: Diablo III, World of Warcraft: Mists of Pandaria, StarCraft II: Heart of the Swarm och Call of Duty: Black Ops 2. Fint bolag i mina ögon, starka varumärken och obelånat.

Om Universal Music:
"very strong recorded music sales particularly in United States where volume in the overall music market increased by 2%. Revenues were driven by a solid release schedule featuring titles from Madonna, Nicki Minaj and Van Halen in addition to the breakthrough success of new artists Lana Del Rey and Gotye, and sales from Germany’s Unheilig. Digital music sales represented 39.8% of recorded music revenues. "

Vivendi är på gång att förvärva musikproducenten EMI Music (kräver godkännande av myndigheter). Om förvärvet går igenom blir globala marknadsandelen närmare 40%. Kan nog bli rätt fin lönsamhet med bara tre stora aktörer kvar.
File:WMM-IFPI.svg
Källa wikipedia

Om SFR (fransk telekom):
"Even though the price cuts caused by the new competitive environment have not yet had a significant impact in the first quarter, the several price cuts imposed by the regulators weighed heavily on SFR revenues. [...] Mobile Internet usage continued to develop with 43% of SFR customers being equipped with a smartphone (compared to 31% as of March 31, 2011) and a 3.6% increase in mobile data revenues compared to the first quarter of 2011."


Bra kvartal i mina ögon. Exklusive Activision Blizzard (som annars brukar vara tillväxtraketen) har försäljning och EBIT ökat 2%. Aktien är ner 3% på rapporten från en redan depressiv värdering. Jag kommer öka kommande löning.

Med en marknadsvärdering av Activision Blizzard blir P/FCF5 på resterande verksamhet 3.

12 kommentarer:

  1. Riktigt sugen på vivendi men kan bara köpa de på amerikanska börsen för utländska aktier. Problemet är att bordet inte tillåter otc for. i ISK. :(

    Jonas

    SvaraRadera
  2. Jag köpte mina i en KF. Lite synd att man skall behöva ha olika upplägg för olika papper, själv har jag nu alla tre: vanlig depå, KF och ISK.

    /Niclas

    SvaraRadera
    Svar
    1. det är nog klokt. Själv har jag inte kommit mig för att starta kf/isk. Blir eventuellt ett norskt investeringssparkonto istellet. Der realiseras skatten först ner pengarna tas ut från depån.

      Radera
  3. Rapporten kom efter stängning igår. Aktien är upp drygt 4 % i Paris. Jag kan bara hålla med dig. Rapporten var bra och den depressiva värderingen gör att aktien idag tar ett skutt. I juni kommer också extraaktierna in i depån vilket blir gott. Motsvarar ca 3 % i utdelning då man får 1 aktie för 30 ägda. Jag tycker fortfarande att bolaget ska upp ca 50 % för att nå ett korrekt värde. Sen kan en uppdelning av bolaget ge ytterligare potential. Musiken ser intressant ut och bör kunna ge högre lönsamhet. Även Canal + och GVT och Activision. Det stora frågetecknet är SFR på kort och medelång sikt.

    Tack för en bra blogg.

    Mvh
    Sololja

    SvaraRadera
    Svar
    1. då förstår jag kursrörelsen lite bättre:)

      Radera
  4. Kör ni på otc foreign adr:en eller direktägande på euronext paris? Blir det någon skillnad på skatter/utdelning etc?

    SvaraRadera
    Svar
    1. Jag har köpt VIVHY i USA p.g.a. det mycket lägre courtaget. Utdelning skall vara samma och tror även skatten är det. Vad jag förstår så skall man kunna få tillbaka utländsk källskatt när man handlar i KF/ISK. /Niclas

      Radera
  5. Skulle du kunna tänka dig att investera i ratos på dessa nivåer, 69 kronor, varför/varför inte?

    Mvh

    SvaraRadera
    Svar
    1. Ratos är inget för mig, för beroende av att ledningspersoner fortsätter göra kloka förvärv.

      Radera
    2. men jag har ingen koll på värderingen. Vill minnas att lundaluppen kikat på Ratos intjäningsförmåga

      Radera
  6. Var handlas Vivendi om man har Avanza som mäklare. Hittar inte aktien .....

    SvaraRadera
    Svar
    1. Du får ringa in din order. Antingen kan du köpa aktien på Parisbörsen med minimicourtage 749 SEK eller ADRen i USA (VIVHY) med minimicourtage 13,95 USD.

      Radera