Så här ser portföljen ut efter försäljningen av Total. Jag har fört in en uppskattning för helåret 2011 (baserat på årets tre första kvartal) i beräkningarna för vinst och kassaflöde.
 |
*Tre eller femårssnitt för löpande kassaflöde från rörelsen. Capex% baseras på tio års historik.
(Exempel: om löpande kassaflöde snittat 1usd och capex% brukar vara 25% så är det fria kassaflödet 0,75usd) |
Exxon har låg direktavkastning men köper å andra sidan tillbaka mycket aktier. Det är en liknande story med Lundbergs då de istället för utdelning köper fler aktier i underliggande innehaven. Det här är återinvesteringar med låg risk och där nyttan (till skillnad från "vanliga" investeringar) inte minskar med större investeringar. Philip Morris har också köpt tillbaka riktigt mycket aktier men jag tror att ungefär halva den takten är hållbart i längden.
H&M har de sista tre åren delat ut mer än det fria kassaflödet men 2011 har varit ett extremt år i klädbranschen. Jag är inte orolig för HM. Novartis är billigast på basis av fritt kassaflöde medan Telia har lägst PE. H&M dominerar portföljen med 25% av marknadsvärdet. Lundbergs är än så länge bara en minimal post då jag väntar på lägre värdering.
Jag har uppdaterat tabellen:
SvaraRadera*vinstuppskattning för Lundbergs 2011 ingår numera
*längre historik till beräkningarna av fritt kassaflöde har modifierat P/FCF något.