tag:blogger.com,1999:blog-83116939782908182212024-02-19T16:25:05.996+01:00defensivendefensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.comBlogger512125tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-24009820294992808252024-01-06T16:29:00.003+01:002024-01-06T17:31:12.852+01:00Avkastningshistorik 2010-2023Efter fjolårets nedgångar gjorde flera tillgångsklasser comeback under 2023. Mr Markets känsloläge pendlade tillbaka från pessimism till optimism vilket inte minst speglades i värderingen av tillväxtbolag. Fonden Ark Innovation tappade 70% ifjol och rusade 70% iår. Likaledes tappade Tesla 70% ifjol och rusade 130% i år. Min trio av jämförelseindex avkastade alla ca 20% i SEK medan defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-23427281981790999892023-02-28T20:36:00.011+01:002023-03-01T09:20:59.989+01:00Uppdaterad värdering av BerkshireSedan min initiala investering i Berkshire sommaren 2020 har bolaget överträffat mina förväntningar med råge. De rörelsedrivande bolagen går urstarkt och kapitalallokeringen har skapat stora mervärden. Vid ingången av 2020 estimerade jag normaliserad vinst till 33bUSD medan mitt nuvarande estimat är 48b (13% CAGR). Tack vare återköp är antal aktier ner ca 10% vilket höjer EPS CAGR ytterligare defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-54571063942821717262023-01-04T19:20:00.028+01:002023-01-06T12:03:37.421+01:00Avkastningshistorik 2010-2022För många tillgångsklasser blev 2022 det sämsta året på decennier. Morningstar skriver: - The Morningstar US Market Index ended the year down 19.4%, its biggest annual loss since 2008. - Growth stocks were crushed, with the Morningstar US Growth Index falling
36.7%, but value stocks broadly avoided significant losses.- the largest
cryptocurrency bitcoin lost over $550 defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-19678169499899263202022-08-27T16:27:00.031+02:002023-01-23T20:41:37.851+01:00Portföljupdate aug-22Dramatiken på börsen är tillbaka och Stockholmsbörsen går mot sitt sämsta år sedan finanskrisen 2008; svenska OMXS30 är ner 20% och amerikanska S&P500 är ner 15% i USD. Viktiga triggers bakom detta är den skenande inflationen samt invasionen av Ukraina. Halvåret innan invasionen var inflationen i USA 5-8% med stigande trend och efter invasionen har inflationen pendlat kring 8-9%. Även i defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-40037026298268168992022-05-28T10:16:00.009+02:002022-05-28T15:46:05.167+02:00Berkshires investering i Activision BlizzardFör några veckor sedan höll Berkshire Hathaway årsstämma och jag tyckte en av de intressantaste punkterna var Berkshires investering i spelutvecklaren Activision Blizzard.Citat WB 30e april: "Oh, I should make a little news here, so you’ve all come and you may or
may not see this, but it’s very possible — one of the things we bought,
one of the things I bought, was bought for a different defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-10793602733061189122022-01-02T13:58:00.015+01:002022-05-22T09:11:50.655+02:00Avkastningshistorik 2010-20212021 blev ett extremt starkt börsår där stockholmsbörsen och S&P500 rusade kring 30%. Jag började året med brist på ideer och en extremt fokuserad portfölj med 70% i Berkshire Hathaway samt 20% i TGS-Nopec. Trots den tveksamma utgångspunkten landade årets avkastning på +36% (SEK, ex kassa) vilket är bästa året hitills. BRKBerkshire fortsätter prestera väl på alla fronter. För det första går defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-80192157470023259112021-01-01T19:57:00.004+01:002021-01-02T16:01:40.182+01:00Avkastningshistorik 2010-20202020 blev ett omvälvande och historiskt år. Ekonomier har tvärstannat och hela branscher har sett efterfrågan kollapsa över en natt. På börsen har osäkerheten speglats i extremt stora kursrörelser och stockholmsbörsen upplevde sitt största ras någonsin på en enskild handelsdag i mars (-11,1%). Från toppen 19e februari till botten 23e mars sjönk stockholmsbörsen ca 34% men började därefter en defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com7tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-48830914671396995222020-11-07T23:07:00.008+01:002020-11-07T23:09:57.558+01:00Q3-20 från Berkshire HathawayBerkshire Hathaway är sedan en tid tillbaka mitt överlägset största innehav och publicerade idag sin Q3a. En första observation är att lönsamheten hos de helägda bolagen är imponerande stabil trots coronapandemin (EBIT ex nedskrivningar är ner ca 14% YTD ex försäkringsrörelse). Det var väntat att påverkan skulle vara begränsad på de reglerade bolagen (järnvägsbolaget BNSF och särskilt det defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-38175539477109036442020-06-30T16:59:00.001+02:002020-07-08T11:31:21.457+02:00Analys av Berkshire HathawaySom de flesta läsare känner till är Berkshire Hathaway ett amerikanskt investmentbolag grundat av legenden Warren Buffett. Sedan grundandet 1965 har BRK utklassat börsindex under ett halvsekel och gjort Warren Buffett till en av världens rikaste. Mellan 1965 och 2019 var BRK genomsnittliga totalavkastning 20,3% vilket kan jämföras med S&P500 på 10,0% (källa). Den höga avkastningen har i defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com8tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-23864221100232824642020-05-31T21:45:00.001+02:002020-06-04T21:09:56.561+02:00Portföljupdate Maj-20Mr Market har visat hela sitt känsloregister under våren där historiskt snabba ras har följts av stora uppgångar på kort tid. Stockholmsbörsen rasade i februari och mars närmare 30% på ett par veckor men har i april och maj studsat tillbaka för att i dagsläget visa -7% YTD. Jag har varit ovanligt aktiv och gjort fler affärer under mars-maj än jag normalt gör under ett år eller två.
Mars
I mars defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-69678612628615021472020-03-29T16:07:00.003+02:002020-03-29T17:14:17.499+02:00Portföljupdate Mar-20 (del 2 av 2)Fortsättning på tidigare inlägg.
TGS (10,5 USD)
Den "perfekta stormen" inom oljesektorn (kraftigt fall i efterfrågan pga Corona kombinerat med utbudskrig mellan Saudiarabien och Ryssland) har inneburit att oljepriset (Brent) rasat över 60% YTD och är nere på nivåer som senast sågs 2003. Börsvärdet på oljejättar som Chevron och Exxon är ner 40-50% sedan årsskiftet. Jag resonerar som defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-19917237884104146022020-03-15T12:09:00.002+01:002020-03-15T17:04:45.523+01:00Portföljupdate Mar-20 (del 1 av 2)vi lever i en omvälvande tid vilket speglas i att Stockholmsbörsen under torsdagen registrerade sitt största ras någonsin (-11,1%). På samma handelsdag föll amerikanska börsen närmare 10% (största raset sedan 1987) för att sedan rusa över 9% under fredagen (största uppgången sedan 2008). YTD är Stockholmsbörsen (OMXS30) ner ca 22% medan amerikanska börsen (S&P500) är ner ca 16%.
Osäkerheten defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-12039526112624197362020-01-01T21:04:00.001+01:002020-01-18T12:23:10.585+01:00Avkastningshistorik 2010-2019 Portföljen har under året hämtat in delar av fjolårets förluster och slutade året på plus 27%. Sedan 2010 har portföljen snittat 9% årligen vilket är något
högre än Europaindex, något lägre än Sverigeindex och klart sämre än
USA-index.
Avkastning mätt i SEK
USA VS Europa
GMO skriver:
"If you will accept a little oversimplification, the last decade or so of
global equity market defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com5tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-89969388823057844082019-08-17T16:57:00.001+02:002019-08-17T17:13:57.552+02:00Q2-19 från DundeeHäromdagen rapporterade Dundee årets andra kvartal och det första som kan noteras är att ledningen flaggar för återköp av preferensaktier (källa);
"we're in the process of implementing a normal course issuer bit for a Series 2 and Series 3 Preferred shares. We believe this would be a more effective use of capital that will result in lower interest payments and G&A costs and relative to defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com7tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-61665496481358139562019-07-19T16:56:00.000+02:002019-07-19T19:24:42.488+02:00Apetit säljer Fresh till bra prislappHäromdagen kom det för mig efterlängtade beskedet att Apetit säljer verksamheten inom färska grönsaksprodukter (Fresh). Jag gillar att Apetit fortsätter fokusera sin spretiga verksamhet och satsar på produktområden där de har starkare positioner. Prislappen är i mina ögon oväntat god med tanke på att verksamheten har dragits med stora förluster under en följd av år samtidigt som tillväxttakten defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-92158057543032630662019-04-11T19:09:00.000+02:002019-04-12T20:22:03.030+02:00Dundee konverterar pref E till ordinära aktierHäromveckan kom nyheten att Dundee väljer att konvertera samtliga preferensaktier av typ E till ordinära aktier. Som jag tidigare nämnt är det här scenariot positivt för kvarvarande preferensaktier (typ B respektive D, som är det aktieslag jag äger) då utdelningen blir mycket säkrare. Konverteringen innebär att Dundees årliga utdelning till preferensaktier minskar från ca 13mCAD till 7mCAD.
Somdefensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-40117890503124638862019-03-17T11:32:00.002+01:002019-03-17T12:28:01.385+01:00Inköp Mar-19Den brittiska livsmedelskedjan Sainsbury gör comeback i portföljen. Jag sålde innehavet ifjol i samband med nyheten om att Sainsbury och ASDA ämnade ingå äktenskap på grund av att kursen rusade 40% samtidigt som jag tyckte prislappen var i högsta laget från Sainsburys sida. Den brittiska konkurrensmyndigheten har nu rest flera invändningar mot affären och konsensus är nu att den inte blir av. defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-42419506386590388462019-01-03T18:31:00.003+01:002019-01-03T22:24:11.251+01:00Avkastningshistorik 2010-2018Efter fem års stark avkastning (2013-2017 snittade portföljen 18% årligen ex kassa) blev 2018 ett riktigt bottennapp där flera av innehaven rasat i pris. Årets avkastning landade på -30%.
En svacka i den storleken har förstås dragit ner avkastningshistoriken rejält. Sedan 2010 har portföljen numera snittat 7% årligen vilket är något lägre än Sverigeindex, något bättre än Europaindex och klart defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com6tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-57864903986638199522018-11-30T12:57:00.000+01:002018-12-02T15:32:42.824+01:00Gömda fastighetsvärden i Hornbachs balansräkning?Hornbach kommunicerar sedan många år tillbaka (åtminstone sedan 2002) sin egna värdering ("Yield Value") av bolagets egenägda fastigheter. Bedömningen har alltsedan 2002 baserats på 12-13x hyresnivån och bolagets fastighetsvärdering var ifjol ca 70% högre än det bokförda värdet. Följaktligen värderas Hornbach Holding till 0,7x bokfört eget kapital men multipeln sjunker till ca 0,4 om bokförda defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-2127063108152011972018-09-23T21:22:00.002+02:002018-09-24T13:54:27.190+02:00Apetits växtbaserade proteinprodukterApetit annonserade häromveckan att bolaget investerar 10mEUR i en ny
produktionslinje för "vegetable-based value added products" såsom
grönsaksbiffar och rödbetsbullar. Produktkategorin växer snabbt och seglar på en global trend av stigande efterfrågan. Enligt uppgift
har "plant-based meat alternatives" växt ca 8% årligen sedan 2010
globalt, en tillväxt som väntas fortsätta. Jag tror att defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-4177847725634679682018-08-15T20:34:00.002+02:002018-08-22T09:57:31.048+02:00bekymren fortsätter för DundeeIdag släppte Dundee årets andra kvartalsrapport och förlusttrenden fortsätter. Bara sedan årets början uppgår förlusten till 104mCAD motsvarande ca 14% av ingående eget kapital. Att det skulle bli ytterligare förluster var väntat med tanke på att bolaget värderas till en bråkdel av bokfört eget kapital (P/B kring 0,2 i dec-17).
Parq Resort
Den största förklaringen till årets förlust är det defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com8tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-72189094961700625592018-08-01T10:18:00.005+02:002018-08-01T11:54:45.336+02:00MCH tappar nyckelkundHäromdagen släpptes nyheten att Swatch, en av de största utställarna på klockmässan Baselworld, inte tänker delta nästa år. Financial Times skriver;
"The chief executive of Swatch Group has thrown into doubt the future of Switzerland’s high-profile Basel watch fair, saying traditional trade shows were no longer relevant in a digital age and accusing its organisers of exploiting exhibitors. [...]defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-32603338286700763242018-05-26T14:15:00.006+02:002018-10-10T21:51:51.190+02:00Analys av MCH Group Allmänt om bolag
MCH Group är ett schweiziskt bolag som anordnar ett fyrtiotal mässor med Baselworld (världens största mässa för klockor och smycken) och Art Basel (världsledande konstmässor) i spetsen. Bolaget har rankats som världens sjunde största anordnare av mässor. I hemmamarknaden Schweiz står bolaget enligt egen uppgift för 30/40% av alla mässor mätt efter antal besökare / defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com8tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-71166295486472210572018-05-10T14:10:00.000+02:002018-05-10T14:24:08.004+02:00Sainsburys och ASDA förlovar sigHäromdagen släpptes nyheten att Sainsburys och ASDA önskar ingå äktenskap. Brudgåvan (prislappen) är överenskommen men bröllopet kräver godkännande av konkurrensmyndigheter innan det kan bli av. Bolagen svarar för ca 16% vardera av den brittiska livsmedelshandeln och skulle tillsammans bli marginellt större än marknadsledaren Tesco.
Mr Market blev euforisk och handlade upp Sainsbury ca 40%. Fördefensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com7tag:blogger.com,1999:blog-8311693978290818221.post-78100184074697660412018-05-08T21:52:00.004+02:002018-05-09T07:43:33.539+02:00 Berkshire Hathaway årsstämma 2018Häromdagen hölls "kapitalismens Woodstock"när Berkshire hade årsstämma. Legenderna Warren Buffett och Charlie Munger bjöd som vanligt på klokhet och underhållning under sex timmars frågestund. Videoupptagning av årsstämman finns att se här.
Dagens rekordhöga lönsamhet
Warren Buffett kommenterade bland annat en artikel han skrev 1999 (ref tidigare blogginlägg i ämnet);
Q: &defensivenhttp://www.blogger.com/profile/14075285925801254437noreply@blogger.com0