onsdag 23 juli 2014

PM q2-14

Portföljens gigant Philip Morris International är först ut att rapportera q2. 
 
Q1Q2
Volym                                   -4%
Försäljning (konstant valuta)  +2%
Justerat* rörelseresultat         +3%
* Konstant valuta, ex "engångskostnader" primärt kostnader relaterade till stängning av holländsk fabrik. Vid jämförelse mellan år bör dessa engångskostnader exkluderas men i bedömning av normal intjäningsförmåga bör en viss andel inkluderas (över tid är det normalt för ett bolag i PM storlek att då och då stänga fabriker).

Verksamheten i EU verkar börja stabiliseras efter flera års kraftig nedgång. PM har fortsatta problem i Filippinerna där främsta konkurrenten undviker skatt och därmed konkurrerar med mycket låga priser.

Australien är ett av få länder som häromåret införde "plain packaging" dvs identisk design på samtliga cigarettpaket. Regleringens effekt på volym verkar ha varit begränsad men däremot har marknaden homogeniserats. Enligt PM har premiums marknadsandel minskat från 18% till 14% sedan 2011. Samtidigt har lågprissegmentet exploderat från 29 till 44%. Detta är en allvarlig utveckling för PM vars intjäning är beroende av premium prissättning. Risken är att liknande regleringar sprids till andra länder. PM hävdar att "plain packaging" minskar skatteintäkter och ger ökad smuggling.
 
Ha en fortsatt trevlig sommar!

Mail vid nytt inlägg