lördag 23 november 2013

Inköp November-13

Fantasilöst nog går novemberlönen till samma bolag som i september och oktober; Philip Morris. Jag nappar efter att Mr Market sänkt aktien ca 5% sista dagarna. Mr Markets humörsvängning beror på att PM sänkte sin tillväxtprognos för 2014 ("bara" 6-8% tillväxt i EPS). Jag anser att Philip Morris styrkor är intakta. Jag sätter liten betydelse på vinst- och tillväxtprognoser och delar inte Mr Markets besatthet av nästa års EPS.

Jag tyckte att andra delar av PM presentation var intressantare än vinstprognosen.
* Bibehållen prishöjningsförmåga (>6% YTD)
* Volymbaserad andel av tobaksskatten ökar i EU och Ryssland (volymbaserade skatter förstärker prishöjningsförmåga).
* PM kommenterar e-cigaretter:
"taking into consideration the high awareness levels, widespread distribution, often much lower prices, adult consumer understanding of potential reduced-risk benefits, the lack of regulation and significant marketing freedoms, e-cigarette repeat purchases remain surprisingly low [...] the current generation of e-cigarettes generally has a much slower delivery profile than conventional cigarettes which, together with a weaker taste, explains limited user satisfaction and reduced adoption rates."
PM ser dock potential och planerar lansera sina första e-cigaretter 2014. 
  • Parliament (ultrapremium) går fortsatt bra. Ifjol växte volymen tvåsiffrigt, i år är volymtillväxten dryga 3%:
"[Parliament] continued to gain share through September in its traditionally strong markets of Russia and Turkey, and has been growing in popularity in other Eastern European markets and in the Gulf countries."

Parliament, ultrapremium

Värdering (86,8$)
P/E3                       17
Tobaksjätten svarar för 49% av portföljens marknadspris.

7 kommentarer:

  1. PM ökar väldigt snabbt i betydelse i din portfölj ser jag, på relativ kort tid. Har du sparat på "krutet" för sådana här tillfällen eller har du extra mycket inflöde av kapital nu?

    SvaraRadera
    Svar
    1. det är mycket inflöde, mitt sparande är högt relativt portföljens storlek. Månadssparar ca 5% av portföljens storlek per månad.

      Radera
    2. Hoppsan, jag ligger på 3,5 procent per år

      Radera
    3. Hur resonerar du kring att PM utgör en såpass stor del av din portfölj? Ser du några nackdelar med det?

      Radera
    4. Lundaluppen: när jag just flyttat till Norge sparade jag 10% av portföljen per månad:) En viss löneökning av att gå från svensk brevbärare till norsk finansvalp..

      Anonym: det är extremt få bolag jag är bekväm nog att ha mer än 30% av portföljen i. PM är ett av dessa undantag vilket baseras på att jag ser risken som mycket låg och konkurrensfördelarna som bestående. Nackdelen är ju att portföljen blir extremt beroende av ett enda bolag och en enda bransch. Men fler bolag innebär inte med automatik lägre risk. Om jag t.ex. bytte ut PM mot ett knippe svenska verkstadsbolag till dagens värderingar anser jag att risken skulle öka.

      Radera
  2. Starkt jobbat att du behåller din ursprungliga strategi fast du har ett så mycket större inflöde nu. Många andra skulle antagligen börja fundera på att sprida på fler "korgar" om man plötsligt fick mycket mer in i depån varje månad.

    SvaraRadera
    Svar
    1. tackar, det är en fin balansgång mellan fokusering och riskspridning.

      Radera

Mail vid nytt inlägg